康普化学：善用化学之道--锂萃取剂获认可，募投突破产能瓶颈【开源北交所】
· 发布2024年员工持股计划（草案），2024Q1-3利润7925万元
新能源电池金属再生回收、城市矿产资源循环利用、矿山湿法冶金解决方案提供商康普化学2024年前三季度实现营收2.85亿元（-17.38%），归母净利润7925万元（-30.77%）。第三季度营收8850万元（-28.60%），归母净利润1943万元（-53.34%）。2024年9月20日公司完成金额共计1585万元的股票回购，10月21日发布2024年员工持股计划（草案），对2025/2026年的业绩考核目标分别为营收较2024年增长不低于15%/30%，或净利润增长率不低于10%/20%。考虑到公司费用及折旧增加，我们下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1.24/1.53/1.77亿元（原值1.56/1.82/2.33亿元），对应EPS为1.04/1.28/1.49元/股，对应当前股价PE分别为25.7/20.9/18.0倍，下调至“增持”评级，但我们仍看好公司的强研发实力以及金属回收背景下的成长机遇。
2024年10月中国资源循环集团有限公司成立，将专门从事资源循环利用，承担打造全国性、功能性资源回收再利用平台的重要任务，业务涵盖新能源汽车和电动自行车废旧电池业务、废有色金属回收等，该政策利好康普化学在城市矿产资源回收和动力电池回收的方向。康普化学新建成百吨级别新能源退役电池金属的绿色综合利用装置，可利用公司的萃取技术生产碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍、硫酸镁等新能源电池级金属盐。如验证成功新的湿法冶金先进技术的综合运行成本优于市场，或将有效推动锂、钴、镍等新能源电池金属萃取剂的市场拓展。
募投项目“年产2万吨特种表面活性剂建设项目”已进入单产线试生产阶段，恒峰娱乐登录“康普化学技术研究院”项目已建成并投入使用。公司积极引进研发人才，加大研发投入，2024年前三季度，公司研发费用率4.43%，同比+2.10pcts。截至2024Q3，公司存货1.96亿元，较年初+45.38%，由于核心原料采购价格处于近两年低位，公司增加半成品备货。公司毛利率保持在较高水平。
风险提示：新产品市场开拓不及预期风险、应收账款风险、宏观经济波动风险；其他风险详见倒数第二页标注1
☞北证50：锦波生物国航远洋苏轴股份梓橦宫三元基因森萱医药连城数控天力复合利通科技 创远信科民士达鼎智科技安达科技 康普化学 曙光数创 华岭股份 海能技术 硅烷科技 恒进感应 奥迪威 邦德股份 骏创科技 凯德石英 吉冈精密 禾昌聚合 吉林碳谷 同力股份 德源药业 颖泰生物 富士达 艾融软件 球冠电缆
☞优质个股：康农种业捷众科技五新隧装纳科诺尔雷特科技万达轴承科强股份美登科技雅达股份美邦科技并行科技建邦科技佳先股份 泓禧科技视声智能万通液压派诺科技铁大科技星昊医药开特股份秋乐种业无锡晶海克莱特 富恒新材广脉科技华密新材 易实精密 华洋赛车 武汉蓝电 科润智控 天铭科技 方大新材 基康仪器 三祥科技 方盛股份 科达自控 宁新新材 路斯股份 中科美菱 朱老六 新芝生物 威贸电子 天润科技 欧福蛋业 一致魔芋 佳先股份 迅安科技 欧普泰 太湖雪 瑞奇智造 骑士乳业 青矩技术 天罡股份 天马新材 晟楠科技 柏星龙 康比特 同惠电子
☞专题策略：现金为王PBA股全市场指数估值为尺ESG北证50成分 高股息西部大开发 以旧换新 恒生A股专精特新50指数 沐光而行 高质量扩容 改革 赛道 盘点 稀缺性 投什么 成长之花 经验借鉴 向阳而生 指数 回购 上市路径
☞产业链：手术机器人轴承乘用车食品机器人 消费电子 卫星互联网 AIGC 半导体 新能源车 改性塑料
☞新三板：瑞红苏州四维传媒 阳光精机原子高科华电光大东风机电 本源环境 鹏盾能源 阳光精机 蓝耘科技 圣兆药物
开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。恒峰娱乐登录
